Britama.com – Pefindo telah menurunkan peringkat Semen Indonesia Tbk (SMGR) dan Penawaran Umum Berkelanjutan (PUB) obligasi I Tahun 2017 dan 2019 menjadi idAA dari idAA+.
Penurunan peringkat tersebut merefleksikan ekspektasi Pefindo terhadap leverage keuangan SMGR yang akan tetap tinggi secara signifikan, yang berasal dari akuisisi Solusi Bangun Indonesia Tbk (SMCB), serta sinergi yang tercipta antara SMCB dan SMGR yang lebih lambat daripada yang diharapkan ditengah kondisi industri yang relatif lemah.
Adapun peringkat tersebut mencerminkan posisi pasar SMGR yang sangat kuat di industri semen, fasilitas produksi dan logistik Perusahaan yang terdiversifikasi, dan potensi pasar baru atas akuisisi SMCB.
Namun, leverage keuangan perusahaan yang tinggi, kompetisi pada industri semen yang ketat, dan paparan terhadap volatilitas di sektor properti dan konstruksi membatasi peringkat.
Peringkat akan dinaikkan apabila SMGR secara material dapat merealisasikan sinergi dengan SMCB sehingga meningkatkan profil kredit perusahaan ke level yang sepadan dengan peringkat AA+.
Peringkat dapat diturunkan apabila SMGR tidak mampu mencapai pendapatan dan EBITDA sesuai harapan, dan/atau terdapat penurunan market share yang signifikan, dan/atau kondisi industri semen yang terus menerus melemah. Peringkat juga akan berada dalam tekanan apabila tingkat utang SMGR lebih tinggi dari ekpektasi dan tidak disertai dengan tambahan pendapatan yang memadai.
